El Banco de España pide que las ayudas sean temporales y se centren en hogares, empresas y sectores afectados

El gobernador del Banco de España, Pablo Hernández de Cos, ha abogado por que la política fiscal nacional actúe "de forma muy granular y focalizada" en hogares, empresas y sectores afectados más vulnerables al objeto de paliar las consecuencias de la guerra en Ucrania.

Durante su intervención en un desayuno de trabajo con el sector empresarial organizado por Hill & Knowlton, el gobernador ha señalado que ante un shock de esta naturaleza, es fundamental la contribución de las políticas supranacionales europeas y de las políticas fiscales nacionales.

Así, considera que es importante que la política fiscal nacional haga uso de su capacidad para actuar "de forma muy granular y focalizada", y centre sus esfuerzos en apoyar a los hogares, empresas y sectores que más se están viendo afectados por esta combinación de perturbaciones.

En particular, a los hogares de rentas más bajas, que son los que más sufren el impacto de la inflación, y a las empresas más intensivas en energía. Además, ve importante que las medidas sean temporales para no aumentar más el déficit estructural.

Apoyo selectivo

En su opinión, el contexto de elevada inflación actual es un argumento adicional para justificar que el apoyo debe ser selectivo y que debe evitarse un impulso fiscal generalizado, ya que en caso de producirse, este podría traducirse en un aumento de los cuellos de botella ya existentes en los sectores más tensionados que se terminara por filtrar a los precios.

También considera "particularmente importante" evitar el uso generalizado de cláusulas de indexación automáticas en las partidas de gasto que pudieran alimentar adicionalmente el actual proceso inflacionista. Por ello, estima que esta desindexación debe ser parte del pacto de rentas.

Pacto de rentas

A su juicio, este pacto de rentas debe suponer un reparto, entre empresas y trabajadores, de la merma de rentas de la economía nacional frente al resto del mundo que implican los aumentos de costes recientes.

"Ni los trabajadores podrán mantener su poder adquisitivo en el corto plazo, ni las empresas serán capaces de mantener sus márgenes", ha advertido Cos, que ha añadido que los datos apuntan a que el reparto de costes ya se está produciendo: los trabajadores están perdiendo poder adquisitivo y las empresas están reduciendo sus márgenes. A este respecto, pide "compromisos explícitos" de moderación de los márgenes empresariales.

Sin cláusulas de revisión salarial

En segundo lugar, para Cos es imprescindible que el pacto de rentas evite adoptar medidas de carácter general, ya que el impacto no es igual por sectores, por lo que exige cierto grado de flexibilidad; al tiempo que demanda que no se incluyan cláusulas de revisión salarial de acuerdo con el IPC general sino, en todo caso, con la inflación subyacente, y que se adquieran compromisos plurianuales.

Para el gobernador, también sería deseable que se eviten fórmulas de indiciación automática de los salarios a la inflación pasada o de cláusulas de salvaguardia en los convenios, ya que un incremento o generalización de estas cláusulas elevaría significativamente el riesgo de que se materializara una eventual espiral de incrementos salarios-precios.

Según ha detallado, el fuerte repunte de los precios de la energía y de algunas otras materias primas que se ha producido a escala global en los últimos trimestres, y que se ha intensificado como consecuencia del conflicto en Ucrania, supone para la economía española, importadora neta de estos productos, un shock negativo a los términos de intercambio que reduce la renta nacional y eleva las presiones inflacionistas en el corto plazo.

En este contexto, ve fundamental evitar que estas presiones inflacionistas de corto plazo se trasladen también al medio plazo a través de efectos de segunda vuelta y, en particular, a través de una espiral inflacionista de precios y salarios.

Lograr consensos políticos

"Evitar esta espiral no es en absoluto fácil ni, desde luego, gratificante en el corto plazo. Exige acordar un pacto de rentas entre trabajadores y empresarios en el que todos acabarán ganando en el medio plazo, pero en el que todos han de asumir una pérdida en el corto plazo", ha remarcado.

El gobernador ha insistido en la necesidad de alcanzar "consensos" para afrontar de manera eficaz el escenario al que se enfrenta el país. "De nuestra capacidad para alcanzar estos compromisos difíciles dependerá, en gran medida, la evolución del empleo y de la competitividad de nuestra economía en los próximos años", ha advertido.

Plan de consolidación fiscal

Hernández de Cos ha asegurado, asimismo, que resulta "particularmente necesario" el diseño de un programa de consolidación que permita reducir gradualmente los elevados niveles de déficit y deuda públicos y para que resulte creíble, debe detallar los plazos considerados, los objetivos propuestos y las medidas básicas que permitan alcanzar estos últimos.

Así, apunta que la elaboración de la Actualización del Programa de Estabilidad de España que debe presentarse en la primavera próxima (en el mes de abril concretamente) puede ser un "buen momento" para efectuar de manera profunda este ejercicio.

Por último, el gobernador concluye que el proceso de recuperación gradual en el que la economía española y europea se encontraban inmersas en los últimos trimestres va a verse "negativamente afectado" por este conflicto bélico a través de múltiples canales, pero ha indicado que la magnitud de estos efectos adversos solo puede estimarse con una "extraordinaria incertidumbre" y que dependerá de la "severidad y duración" del conflicto.