Las Letras a 9 meses rozan el 3% en una subasta con la demanda desbocada

El Tesoro Público, organismo dependiente del Ministerio de Asuntos Económicos y Transformación Digital, captó este martes un total de 1.959,06 millones de euros en una subasta en la que las Letras del Estado a 9 meses rozaron el 3% de rentabilidad, a pesar de que la demanda triplicó el importe finalmente adjudicado.

En concreto, el Tesoro captó 1.450,21 millones en Letras a 9 meses, que se concedieron con un interés medio del 2,938%, algo superior al 2,839% que registró en la subasta del pasado 17 de enero. La remuneración también aumentó en las Letras 3 meses, de las cuales adjudicó 508,96 millones de euros con un interés medio del 2,494%, frente al 2,198% de hace un mes.

De esta forma, el organismo liderado por Carlos Cuerpo evitó superar ya la barrera del interés medio del 3%, aunque cada vez está más cerca de romper ese techo. Todo ello, en una subasta en la que la demanda volvió a alcanzar otra vez niveles muy elevados: 6.365,23 millones de euros, más del triple de lo adjudicado, que se situó en la horquilla media del objetivo para la sesión.

El interés de los inversores sigue puesto en el corto plazo. La ratio de cobertura de las Letras a 3 meses volvió a alcanzar altas cotas y se situó en el 4,33. Además, su rentabilidad volvió a ubicarse en niveles de 2011. La cobertura de las Letras a 9 meses fue del 2,86.

Esta subasta fue la primera en la que los inversores minoristas no pudieron adquirir deuda presencialmente sin la obligatoriedad de solicitar cita previa en el Banco de España, una medida que se ha adoptado para prevenir las largas colas de inversores minoristas que se han formado en sus sucursales en las últimas semanas.

No obstante, los interesados cuentan con otras vías para adquirir Letras del Estado, entre ellas, la página web del Tesoro (la más económica) o a través de sus respectivas entidades bancarias (que, por lo general, es más costosa). La siguiente subasta de Letras será el próximo 7 de marzo.

OBLIGACIONES DEL ESTADO

El Tesoro sin embargo, pondrá fin a sus emisiones de deuda en febrero con una nueva subasta este jueves con la que prevé captar entre 5.500 y 6.500 millones de euros. Ofrecerá Obligaciones del Estado con una vida residual de 4 años y 5 meses, con cupón 0,80% y vencimiento el 30 de julio de 2027.

También ofertará Obligaciones a 7 años, con cupón 0,80% y vencimiento el 30 de julio de 2029, que tienen una referencia del 2,701%. Asimismo, saldrá a los mercados con Obligaciones del Estado con una vida residual de 9 años y 8 meses, con cupón 2,55% y vencimiento el 3 de enero de 2032. La referencia para esta subasta es el interés marginal del 3,313% del pasado 3 de noviembre.

PROGRAMA DE DEUDA

El programa de deuda pública de 2023 contempla una emisión bruta de 256.930 millones de euros, lo que supondrá un 8,2% más en comparación con los 237.498 millones de emisión bruta de 2022.

No obstante, el organismo espera reducir su emisión neta en 5.000 millones de euros durante este año, hasta los 70.000 millones. Por tipo de instrumento, prevé que las Letras aporten financiación neta “negativa” por 5.000 millones, por lo que los Bonos y Obligaciones del Estado, junto con el resto de las deudas en euros y en divisas, financiarían un total de 75.000 millones.